Dans ces conditions, il est clair qu’il n’y aura pas de faillite de banque grande ou moyenne en Europe et que, par là même, l’illiquidité qui prévaut sur le marché interbancaire depuis plus d’un an n’a plus lieu d’être. Et ce, alors qu’une garantie à peu près équivalente existe déjà outre-Atlantique.

Dans ce cadre, après la chute vertigineuse des cours boursiers des dernières semaines, il est clair que les actions internationales deviennent de plus en plus intéressantes. Vendredi dernier, plus de la moitié des entreprises du Cac 40 affichaient une capitalisation boursière inférieure à leurs fonds propres. C’est dire combien les « soldes » devenaient exubérantes.

Certes, la récession aura bien lieu en Europe. Néanmoins, compte tenu de la baisse des taux directeurs passées et à venir, de la baisse de l’euro, du recul du cours du pétrole et des matières premières sans oublier le plan colossal de sauvetage des banques, la croissance eurolandaise devrait progressivement redémarrer à partir de l’été 2009. Or, dans la mesure où les marchés boursiers anticipent généralement de six à neuf mois la sortie de récession, une reprise progressive des bourses mondiales et notamment des deux côtés de l’Atlantique devient fort probable dès la fin 2008.

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